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为何明年钢材市场指标增长放缓?

通发国际钢管集团——连续12年位列中国企业500强    丨    2017.12.04    丨    225

在钢材市场继续扩大的同时,市场指标增速将全面放缓,这是2018年中国钢材市场的第二个“关键词”。比如新一年内中国钢材表观消费增速回落至1位数、粗钢与钢材产量增速可能“腰斩”、铁矿石进口量减速、销售价格涨幅回落、钢铁企业实现利润难现“倍数”增长等。也就是说,除钢材直接出口外,其余所有钢材市场重要指标增长水平都呈现放缓态势。

新一年内钢材市场重要指标增长水平所以出现全面放缓,主要来自两个方面的压力:

首先是宏观经济数据回落压制需求。以前在分析市场中讲过,在钢材市场指标中,消费需求是龙头性指标,或者是基础性指标,它决定着所有其它指标。“重要的事情说3遍”,所以我一再强调,20162季度以来,中国钢材价格所以出现回升,最重要的因素,或者说是首要因素是需求增长,而非去产能,去产能只是次要因素,因为2017年中国粗钢和钢材产量并没有减少,反而是增长提速。正是因为需求的超预期增长,才消化了比上一年更高水平的钢材供应。而在缺乏需求的情况下,去产能并不能够实现价格回升。比如所谓产能严重过剩的经济危机、经济大萧条中,成千上万企业破产倒闭,生产能力断崖式萎缩,去产能力度极大,有时候产能下降超过50%,但因为缺乏消费需求,供应依然过剩,价格照样大跌。同样,因为已经实现了2亿多吨的钢铁去产能(包括全面取缔“地条钢”),产能压力大为减轻,2018年钢材市场产能环境比较2017年将要好很多,但就是因为需求增速的回落,所以2018年钢材价格涨幅亦会大大回落,钢铁企业实现利润增速也会“断崖式”萎缩,有些企业甚至还会出现负增长。

2018年钢材需求增速放缓,主要来自于宏观经济指标增速的回落。今年10月最新统计数据显示,固定资产投资、工业生产、货物贸易出口等重要指标增速都呈现持续放缓态势,预计2018年还会继续放缓,这就引发了钢材需求,主要是国内需求增幅的回落。

其次是去产能边际效应衰减。虽然不是最主要因素,不是第一位因素,但去过剩产能,尤其是全面取缔“地条钢”,对于促进2017年钢材供求关系平衡,推动价格回升,同样功不可没。但是,随着时间推移,这项政策效应却会边际递减。比如取缔地条钢,刚开始时抑制了大量落后资源供应,无论对于供求关系,还是价格行情,都产生了很大影响。但是,翻过年来,对比去年同期,2018年市场供给会“少”掉2017年前6个月产出的“地条钢”,钢材供应量继续减少的空间就不如先前那么大,所以政策的边际效应会逐步衰减。

最后是对比基数提高。2017年,钢材市场各项指标获得了恢复性增长,对比基数都有了很大提高。比如,螺纹钢期货主力合约价格已经达到3800/吨,甚至4000/吨,比较前期低点涨幅超过3成,而在新一年内,螺纹钢期货价格不可能再一次上涨30%;同样,因为对比基数大为增加,2018年中国粗钢表观消费也不可能继续以两位数增长,钢铁企业实现利润也不可能再次成倍、成数倍增长。(兰格专家陈克新原创文章)

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